煤焦周度报告：弱现实、强预期 双焦震荡偏强运行

　　焦炭

　　价格

　　二轮提降落地，期货震荡偏强运行

　　供给

　　焦企开工率、产量下滑

　　需求

　　钢厂限产加严，铁水产量下滑

　　库存

　　下游补库减弱，焦企累库，焦炭总库存下降

　　利润

　　吨焦盈利持续下滑，焦化盘面利润低位震荡

　　基差、价差

　　焦煤

　　价格

　　现货价格暂稳，期货震荡偏强运行

　　供给

　　煤矿陆续复产，部分地区洗煤厂停产整顿，精煤产量下滑

　　库存

　　全环节库存下降

　　基差、价差

　　05基差走弱，5-9价差震荡运行

　　焦煤方面，煤矿陆续复产，蒙煤进口维持低位；下游因焦炭提降、钢厂限产加严采购需求转弱。

　　总结

　　春节后第一周，双焦在动力煤带动下实现开门红，节后两个交易日连续暴涨，但周三发改委出手调控煤炭，盘面应声下跌；周四夜盘在1月社融数据超预期好转刺激下，黑色普涨，双焦跟随上涨，整体震荡偏强运行。宏观预期向好带动双焦上涨，但双焦基本面走弱，同时政策调控煤炭，抑制上涨空间，预计双焦宽幅震荡运行。策略方面，焦煤受动力煤牵引，弱于焦炭，考虑多焦化利润策略。

（文章来源：美尔雅期货）