东方证券谢宁玲：关注疫情期间锤炼“内功”的好公司

　　东方证券谢宁玲在节目上表示，经济复苏以后，经济活跃度加强，社服板块会有机会，我们比较关心哪些公司是真正利用疫情这几年扎实锤炼了内功。

　　以下为文字精华：

　　主持人：2022年行业哪些细分领域值得关注？

　　谢宁玲：二级市场的情绪面永远跑在基本面之前，我们是在赚预期的钱，机会是属于乐观的人。对于疫情复苏和防疫政策调整的预期，将驱动股价反弹先于基本面的复苏。这个我们是从去年的12月对于2022年全年投资策略判断中已经提出了，至少从12月到现在4月初这4个月的时间，社服板块至少都在演绎这样一个主题。

　　这里有几方面情绪上的原因，第一是经过一两年疫情的反复，市场其实对一些短期的数据，悲观预期开始钝化，比如说跨境游、景区等等旅游股。虽然国内的旅游市场还受到疫情的影响，正因为受损最严重，所以对于它来说相当于是从0起步的过程，底部起来的预期差也会比较大，这一方面我们就可以赚预期的钱。

　　另外，我们可以看到政府是实实在在做了一些扎实的工作，比如说减税、降费，还有一些国有企业退让租金等等，都在扶持民生，日积月累会有一个量变到质变的过程，也会有利于整个经济的复苏。

　　经济复苏以后，经济活跃度加强，经济活跃度加强以后，其实对于社服这个板块，比如像酒店、出行等等这些个股来说，都是会有机会的。另外一方面我们也需要关心哪些公司是真正利用疫情这几年扎实锤炼了内功。

　　比方说边界上是否做了拓展，商业模式上是否做了创新，成本上面是否真正优化，像一些免税的龙头在海南地区的深耕，以及对于大店的投建，线上业务的创新发展，就是这方面的尝试。像一些酒店龙头，在成本费用的优化上也做了很多。

　　疫情复苏后，这些努力就会转化成盈利的能力。比如一些演艺类的公司，可能利用这段时间扎实的排练了一些新的舞台剧或者新的演艺的方式，规划了园区的动线，这都是我们比较欣喜看到的改变。

　　主持人：行业投资有哪些指标值得关注？

　　谢宁玲：第一个首先要看业绩恢复和成长的情况，最主要的是收入和利润较2019年的恢复程度，或者是当年的YOY的增速，最好是恢复的速度比较快，甚至较疫情前还有增长的态势。因为社服板块是消费品，消费品收入增速是非常重要的指标。

　　第二块是ROE，需要有比较稳定的和较高的回报水平。第三，可能还要看利润的复合增速，因为我们需要的是业绩的持续健康成长，而不只是短期的炒作。