有色黑色晨会纪要观点

　　有色黑色

　　焦煤

　　隔夜JM2209 合约震荡下跌。国内炼焦煤市场偏强运行。焦企对焦炭价格开始第二轮调整，且个别钢厂由于库存告急已接受价格调整，预计近日焦炭价格或将全面落地，焦炭市场传导焦煤市场向好运行，煤矿出货顺畅，市场交投氛围良好，短期焦煤价格或稳中偏强运行。技术上，JM2209 合约震荡下跌，日MACD指标显示红色动能柱继续缩窄，关注均线支撑。操作建议，可尝试逢低短多，注意风险控制。

　　焦炭

　　隔夜J2209 合约震荡下跌。近日唐山个别钢厂晚8 点起执行焦炭价格上调200 元/吨。焦企开工正常，焦企厂内多保持低位库存运行。钢厂高炉开工继续走高，刚需支撑较强，焦炭采购积极。短期焦炭市场稳中偏强运行。技术上，J2209 合约震荡下跌，日MACD 指标显示红色动能柱继续缩窄，关注均线支撑。操作建议，可尝试逢低短多，注意风险控制。

　　锰硅

　　昨日SM2209 合约震荡下行。北方地区硅锰厂家整体开工稳定，部分厂家排单生产。个别地区焦炭报价提涨，锰矿报价坚挺，部分矿种价格仍有上涨空间，锰硅成本支撑明显，厂家低价惜售，出货不畅。贸易商整体持货量较高，询盘不积极，钢招价格不高。虽然锰硅有成本支撑，下行空间有限，但钢厂利润较薄，对锰硅的上涨有阻力。技术上，SM2209 合约震荡下行，日MACD 指标显示红色动能柱继续缩窄，短线下行压力较大。操作建议，可尝试轻仓短空参与，注意风险控制。

　　硅铁

　　昨日SF2209 合约大幅下跌。上周招标定价基本在9600 元/吨；本周部分钢厂招标定价9450 元/吨，个别钢厂招标价格可能会跌破9300 元/吨，对现货价格有一定影响。海外需求不佳，贸易商接到的订单不多。

　　部分钢厂库存相对充裕，对硅铁需求表现一般，期货盘面下行，市场信心受挫，厂家报价亦有回调的趋势。

　　短期硅铁价格走势趋弱。技术上，SF2209 合约大幅下跌，日MACD 指标显示红色动能柱继续缩窄，短线下行压力较大。操作建议，可尝试轻仓短空参与，注意风险控制。

　　动力煤

　　动力煤市场暂稳运行。主产地积极兑现长协，稳定增产，民营煤矿受政策端影响，煤价暂稳。气温上升，非电企业和居民端用电增加带动耗煤需求回升，贸易商看好后市，矿上拉运车辆多，产地市场活跃。

　　港口市场冷清，受发运成本支撑，贸易商报价坚挺，下游接货意愿低，港口累库明显。进口煤持续倒挂，国内限价监管力度不减，国际煤炭需求坚挺，预计进口市场仍将保持冷清。操作建议：观望。

　　沪铜

　　隔夜沪铜2207 低开低走。美国通胀数据超预期走高，强化美联储继续激进加息预期，支撑美元指数大幅走强；不过国内疫情好转以及刺激政策发力，经济活动逐渐恢复，市场情绪回暖。基本面，上游铜矿供应呈现增长趋势，冶炼厂原料供应基本充足，高利润驱动下冶炼厂基本保持满产状态；不过国内炼厂开始转入集中检修期，预计产量将小幅下降。近期铜价大幅回落，下游市场交投升温，采购意愿出现好转，因此铜市库存也有所下降。不过终端行业表现依然不佳，传统需求淡季临近，预计铜价震荡偏弱。技术上，沪铜2207 合约1 小时MACD 指标向下。操作上，建议空单逢低减仓。

　　沪镍

　　隔夜沪镍2207 低开低走。美国通胀数据超预期走高，强化美联储继续激进加息预期，支撑美元指数大幅走强；不过国内疫情好转以及刺激政策发力，经济活动逐渐恢复，市场情绪回暖。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，国内镍矿供应呈现恢复态势，5 月国内炼厂产量增长明显；印尼镍矿内贸价格继续下调，并且镍产品出口大幅增加，或将缓解供应紧张的局面。下游新能源板块受疫情影响开始减弱，后市有望逐渐好转；而不锈钢利润收缩产量小幅下降，对需求影响或逐渐增加。近期全球镍市库存下降放缓，预计镍价承压回调。技术上，NI2207 合约1 小时MACD 绿柱收缩。操作上，建议空单逢低减仓。

　　沪锡

　　隔夜沪锡2207 低开回升。美国通胀数据超预期走高，强化美联储继续激进加息预期，支撑美元指数大幅走强；不过国内疫情好转以及刺激政策发力，经济活动逐渐恢复，市场情绪回暖。基本面，上游锡矿进口量出现回落，显示缅甸库存释放难以持续，近期疫情也可能导致中缅口岸通关不畅；并且国内冶炼厂进入检修期，产量预计将有下降；同时印尼精锡出口下降，6 月审查出口许可证或将带来干扰。下游终端行业需求转弱明显，但国内疫情好转以及刺激政策下，存在改善预期。近市场到货增多国内库存出现较明显增加，不过整体仍处历史较低水平。预计短期锡价企稳宽幅震荡。技术上，沪锡主力2207 合约1 小时MACD绿柱收缩。操作上，建议暂时观望。

　　不锈钢

　　隔夜不锈钢2207 延续下行。美国通胀数据超预期走高，强化美联储继续激进加息预期，支撑美元指数大幅走强；不过国内疫情好转以及刺激政策发力，经济活动逐渐恢复，市场情绪回暖。上游镍库存持续走低，支撑镍价大幅回升，近期成本端支撑增强；现货钢价相对坚挺，叠加此前高成本原料库存，钢厂生产利润基本处于亏损状态，国内不锈钢企业已经开始有减产动作。近期国内市场仍有货源陆续到场，不过近期钢价跌势放缓，持货商出货走量心态积极，库存得到小幅消化。而目前下游普遍接单不佳，需求依然相对疲软。预计不锈钢价格震荡调整。技术上，SS2207 合约1 小时MACD 绿柱收缩。操作上，建议空单逢低减仓。

　　沪铝

　　美国通胀数据高企，5 月CPI 环比上涨1.0%，同比上涨8.6%。高盛和野村均预测本周和7 月底的美联储会议将加息75 个基点，摩根大通也将本周加息幅度的押注提高至75 个基点，市场紧张情绪加剧，美元指数大幅收涨。4 月铝土矿进口量同比增加27.1%，铝土矿价格呈持续上涨趋势，电解铝成本上升。据SMM数据显示，5 月中国电解铝产量为343.5 万吨，同比增加3.6%，增幅放缓，随着企业陆续投复产，供应压力增加，电解铝库存水平维持去库状态。随着国内一揽子稳经济政策的落地，终端需求有望回暖。隔夜沪铝期价继续走跌，操作上建议观望为主。

　　沪锌

　　美国通胀数据高企，5 月CPI 环比上涨1.0%，同比上涨8.6%。高盛和野村均预测本周和7 月底的美联储会议将加息75 个基点，摩根大通也将本周加息幅度的押注提高至75 个基点，市场紧张情绪加剧，美元指数大幅收涨。根据SMM 数据显示，5 月国内精炼锌产量增加至51.73 万吨，预计6 月国内精炼锌产量有所回落。国内精炼锌库存持续下滑，因消费不振，去库速度较慢。随着国内一揽子稳经济政策的落地，终端需求有望回暖。盘面上，沪锌期价有所回落，操作上，建议逢低买入。

　　沪铅

　　美国通胀数据高企，5 月CPI 环比上涨1.0%，同比上涨8.6%。高盛和野村均预测本周和7 月底的美联储会议将加息75 个基点，摩根大通也将本周加息幅度的押注提高至75 个基点，市场紧张情绪加剧，美元指数大幅收涨。据SMM 数据显示，2022 年5 月全国再生铅产量37.29 万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58%，因新增检修停产炼厂带来的减量有限，预计6 月供应仍有微增。因交割在即及库存转移，社会库存持续增加。终端需求无明显改善，仍维持清淡。盘面上，沪铅期价小幅收跌，操作上，建议观望为主。

　　铁矿石

　　隔夜I2209 合约低开整理，进口铁矿石现货报价继续下调。美国5 月通胀数据强化了市场对美联储继续激进加息的预期，美元指数继续走高利空大宗商品价格，另外本期奥巴铁矿石发运总量大幅回升，但到港量减少，市场仍预期本周港口库存或继续下滑对矿价构成一定支撑。短线行情或有反复，应注意操作节奏。

　　技术上，I2209 合约1 小时MACD 指标显示DIFF 与DEA 运行于0 轴下方。操作上建议，短线仍考虑震荡偏空交易，注意风险控制。

　　螺纹钢

　　隔夜RB2210 合约延续震荡下行，现货市场报价再度下调。美国5 月通胀数据强化了市场对美联储继续激进加息的预期，美元走高利空股市及大宗商品价格。另外本周新一轮强降水过程继续影响江南、华南等地下游开工。因此在美联储加息前及终端需求弱于预期影响下，螺纹钢期价或延续弱势。技术上，RB2210合约1 小时MACD 指标显示DIFF 与DEA 继续向下运行 。操作上建议，偏空交易，注意风险控制。

　　热卷

　　隔夜HC2210 合约震荡偏弱，现货市场报价下调。美国5 月通胀数据强化了市场对美联储继续激进加息的预期，美元走高利空股市及大宗商品价格。另外6 月京津冀主导钢厂计划投放量193.9 万吨，钢厂供应量依然维持偏高水平，市场供需矛盾仍较明显。技术上，HC2210 合约1 小时MACD 指标显示DIFF 与DEA向下运行。操作上建议，维持震荡偏空交易，注意风险控制。

　　贵金属

　　隔夜沪市贵金属低开低走，其中沪金跌幅更大。美联储的加息决定仍是市场关注焦点，本期美联储可能加息75 个基点的预期增强，继续推高美元指数，因此削弱了贵金属的避险吸引力。操作上建议，震荡偏空交易，注意操作节奏及风险控制。

（文章来源：瑞达期货）