金融投研日报

　　股指

　　节后市场避险情绪回落，股指放量上涨

　　行情回顾：昨日沪深股指全线上扬。行业上，锂电、光伏板块飙涨，汽车、医药、券商亦表现强势。而地产、航空、银行表现萎靡。截至收盘，沪深300 上涨1.87%至4166，上证50 上涨1.27%至2826，中证500上涨1.79%至6187.两市成交1.11 万亿元，上日为0.892 万亿元。北向资金大幅净流入112.55 亿元。

　　观点：节后市场避险情绪回落，A 股表现强势，科创50 带头上涨，两市放量上涨，北向资金大幅流入。行业上，根据华尔街日报，白宫即将宣布两年内不会对太阳能进口产品征收任何新关税的信息，光伏、锂电等相关板块得到提振。

　　对于A 股来说，随着本轮国内疫情防控进入中后期，上海、北京等地的经济活动逐步恢复，叠加国常会提出的6 方面33 项稳增长措施的落实落细，国内经济最差的阶段或已过去，A 股市场信心正逐渐得到改善。扰动因素主要体现在海外流动性收紧带来的全球风险资产的扰动。

　　此外，需关注6 月经济数据以及企业财报披露对经济走向的验证。策略上以逢回调做多为主。

　　国债期货

　　区域疫情好转，经济预期乐观，债期风险释放

　　1)。 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 月6 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。

　　Wind 数据显示，今日200 亿元逆回购到期，因此当日净回笼100 亿元。

　　资金面方面，银行间市场周一资金面继续宽松无虞，主要回购利率稳中小幅上行，隔夜仍维持在1.40%附近。

　　2)。 国债期货全线收跌，10 年期主力合约跌0.14%，5 年期主力合约跌0.11%，2 年期主力合约跌0.06%。银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度较大。10 年期国开活跃券220210 收益率上行1.7bp，10 年期国债活跃券220003 收益率上行1.02bp，5 年期国开活跃券220203 收益率上行3.75bp，5 年期国债活跃券220007 收益率上行3.5bp，剩余期限2.03 年的国开券210207 收益率上行6bp.随着上海疫情接近尾声，复工复产加速，以及政策密集出台，经济复苏预期强烈，短期市场的调整风险在积累，一方面是货币政策预期发酵，但总量政策落地不确定性较高，二是资金价格延续低位徘徊，向上回归的概率较高，三是经济恢复预期乐观，基本面延续复苏。拉长时间来看，个人对债期还是乐观的，一是疫情呈现外溢特征，经济下行的影响市场定价不充分；二是未来货币政策仍是偏松的，重点就是宽松有多少空间，怎么利用；三是宽信用实现难度较大，即是放松地产，居民和企业加杠杆的意愿和能力都有限。操作上还是以回调做多为主；风险点在疫情超预期发展以及政策力度。

（文章来源：国贸期货）